2023-08-22 19:25:59 来源 : 东吴证券股份有限公司
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本周复盘总结：8月淡季数据干扰+电动化价格战的担忧，本周汽车板块有所回调。涨跌幅排序：SW汽车零部件>SW商用载客车>SW商用载货车>SW乘用车>香港汽车。
覆盖个股中涨幅前三：福耀玻璃H、银轮股份、福耀玻璃。
本周重大事件：本周我们团队覆盖个股中7家发布2023年半年报：1）超预期：福耀玻璃；2）符合预期：继峰股份、德赛西威、春风动力、 文灿股份、华阳集团 ； 3）低于预期：耐世特。
本周团队研究成果：1）外发月报：客车/重卡/新能源/零部件8月月报；2）外发点评：
福耀玻璃/继峰股份/德赛西威/春风动力/文灿股份/耐世特2023半年报点评，上汽集团/广汽集团/长安汽车销量点评； 3）完成8月终端门店草根调研总结。
投资建议：价格战影响有限，坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！短期板块因市场对淡季8月数据产生的干扰及电动车价格战的担忧导致汽车板块总体有些回调。但我们认为这波回调是布局汽车2023Q4和2024年优质标的佳机。2023H2价格战相比2023H1是【更有效的竞争】，最终会加速新能源汽车渗透率上升。
主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+蔚来】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。
3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。
主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。
风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。
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