【策略频道】8月14日各品种策略报告

股指:

【资料图】

周五晚道指上涨0.30%，纳指下跌0.68%。后市研判：周五市场受情绪影响大跌，但需要看到的是碧桂园暴雷是经济周期处于底部时，房地产市场出清的重要标志，同样意味着最差的时候正在过去。积极政策的传导需要一个过程，不要低估政策的决心和意志，主要指数下行空间有限，下半年的股市风格趋向于百花齐放。泛AI持续向千行百业深度渗透，对泛AI板块保持中线乐观。机器人和人工智能的结合创造出人形智能机器人，有望成为未来的强主线。智能驾驶是AI的重要应用领域，有望和智能人形机器人一起，形成两翼齐飞。半导体下行周期有望结束，进入新一轮上行周期。光伏产业链各环节库存减值风险已解除，光伏产业链正在恢复正常运转。伴随中国库存周期进入被动去库存，从经济面确认大盘大三浪上升行情已在运行中。主要指数下行空间有限，中长线乐观，行业与新兴产业主题ETF轮动。

多空方向:震荡整理

国债：

上周五银行间资金市场短期利率较上一交易日窄幅波动，DR001加权平均1.33%，上一交易日1.33%；DR007加权平均1.76%，上一交易日1.73%。银行间国债现券收盘收益率较上一个交易日多数下行，2年期国债到期收益率下行0.50个BP至2.15%，5年期下行0.74个BP至2.42%，10年期下行0.94个BP至2.64%，30年期下行0.70个BP至2.99%。上周五公布美国7月PPI同比上升0.8%，市场预期0.7%，前值为0.1%；美国6月PPI环比上升0.3%，市场预期0.2%，前值为0.1%。中国7月社融规模增量为5282亿元，不及市场预期的1.12万亿元，比上年同期少2703亿元。7月份信贷口径人民币贷款增加3459亿元，不及市场预期的8446亿元，同比少增3498亿元。7月末，广义货币(M2)余额同比增长10.7%，不及市场预期的11.1%，增速比上月末的11.3%低0.6个百分点；狭义货币(M1)余额同比增长2.3%，增速比上月末的3.1%低0.8个百分点；7月M2和M1增速差从6月的8.2%继续扩大到8.4%。7月M1增速再创年内新低，显示企业部门在资金运用上继续保守。国债期货短线略多。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：短多

PTA：

【品种观点】

成本方面，美国CPI数据结束连续下降表现，通胀压力担忧及加息预期再次增强，国际油价下跌。加工费低位下，供给端近期部分装置检修或降幅，需求端仍维持较高开工率，供需略有缓和；综合来看，PTA仍跟随成本端波动，预计近期PTA价格震荡偏弱，后续需关注需求可持续性。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏弱

乙二醇：

【品种观点】

成本方面，美国CPI数据结束连续下降表现，通胀压力担忧及加息预期再次增强，国际油价下跌。供需方面，供给端压力仍在，需求端维持高开工率；综合来看，预计短期乙二醇价格将震荡偏弱，后续需关注乙二醇及聚酯端装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

偏弱震荡

碳酸锂：

【品种观点】

下游需求暂未出现大幅增长，市场现货流通较为充裕，供给端库存累积，市场看弱后市，叠加买涨不买跌情绪，预计短期碳酸锂期货市场价格将宽幅震荡偏弱，现货价格震荡偏弱。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

宽幅震荡偏弱

丁二烯橡胶：

【品种观点】

国内顺丁橡胶出厂价格陆续上调，市场价格跟随走高，然交投氛围并未好转，下游入市寻盘冷清，部分业者平水报盘出货，然实际成交跟进乏力。预计短期丁二烯橡胶价格或维持区间震荡。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

原油：

【品种观点】

虽基本面利好仍占据上风，但价格已行至高位后谨慎情绪或有增长，高位整理特征增强，预计短期国际油价或存小幅下跌空间。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

甲醇

【品种观点】由于宏观及需求利好的推动，市场情绪转好，价格推涨运行，且成交好转。港口市场，前期受台风天气影响，库存仍存一定压力。榆林兖矿一期、内蒙古新奥二期甲醇装置已停车检修，斯尔邦MTO装置近期重启，市场利好偏强。甲醇传统下游综合开工小幅下降。化工煤价受国际市场影响波动小幅带动了甲醇市场成本，短期甲醇价格振荡偏强。

【操作建议】

短线逢低做多

【多空方向】

震荡

尿素

【品种观点】印标价格落地后，影响中性偏多，市场传闻中国出口量可能超预期，海外利好延续。国内需求偏弱推进，工业补仓根据价格适当采购。部分尿素企业挺价成交为主。基于当前尿素企业订单待发充足，企业库存尚未形成大量累库趋势。需关注日内印标量公布及其对于国内现货的反应，短时或以震荡偏多为主。

【操作建议】

观望或逢低做多

【多空方向】

宽幅震荡

贵金属期货:

【品种观点】

上周末期间，美国劳工部公布数据显示，美国7月PPI年率为0.8%，略高于预期值0.7%，高于前值0.1%，美国7月核心PPI为2.4%，略高于预期值2.3%，与前值持平，叠加此前一日公布的CPI数据显示美通胀压力反弹，进一步影响美国货币政策预期及金融市场，美股陷入微弱震荡盘整走势，美10年期国债收益率上行至4.1580%，美元指数小幅上行102.80美元附近，贵金属价格延续微弱震荡盘整走势，COMEX金价微升0.0257%，COMEX银价微幅回落-0.0660%，COMEX金、银价差比率微幅扩张至85.5441，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者将剩余策略持仓全部获利了结，建议已完成了结的投资者关注再度执行该策略的时机，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2310合约上午持续上涨，午后窄幅震荡运行，收于13645元/吨，较上日上调25元/吨。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价13580元/吨，较上一日上调28元/吨。工业硅市场低价货物减少，整体出货有所好转，厂家报价上调，下游按需囤货，但实际市场供应关系未有明显转变，终端需求有好转预期，但目前仍相对偏弱。

有机硅方面，有机硅市场价格依旧表现坚挺，价格重心有所上移。市场情绪有所转好，场内成交气氛活跃，但生产厂商仍处于亏损局面，买卖双方心态博弈。

铝合金方面：由于市场供应不断增加，下游地产虽有政策利好，但传导至工业硅端的需求仍需一定时间。

市场总体来看，目前工业硅原料价格呈现震荡趋势，电极价格有所下调，但硅煤价格区域性调整。大厂上调出货价格，市场情绪好转，预计短期内价格呈现小幅震荡上涨。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

小幅震荡上涨

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2309合约窄幅震荡，收于164570元/吨，下调180元/吨，降幅0.11%。现货方面，金川镍主流升贴水+6000元/吨，较上日上调200元/吨，俄镍主流升贴水+1700元/吨，较上日持平。现货方面，上周整体镍价承压回落，下游逢低补库，市场成交有明显转好，但下半周成交情况再次转淡。俄镍及国内新增电积镍产能竞争激烈，周内多次下调升贴水。住友及挪威镍现货供应紧张，周内升贴水有明显上涨。进口盈亏情况，沪伦比8.02，交仓盈亏亏损6716.25元/吨，俄镍提单-3902.62元/吨，俄镍仓单-4316.25元/吨，镍豆提单-3548.07元/吨，镍豆仓单-3961.71元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡偏弱运行

硅铁

【品种观点】

硅铁震荡回落。现货随期货小幅攀升，近期钢招定价需求稳定，成本底部已铸成，局部货源锁在期货盘面有可能会造成短期供需错配。同时螺矿有筑底迹象，合金有望在局部行情中先行，关注螺矿运行情况并控制风险。

【操作建议】

结构突破，适当配置多头。

【多空方向】

短期偏多

锰硅

【品种观点】

锰硅震荡反弹，整体趋势良好。现货随期货小幅攀升，近期钢招定价需求稳定，成本底部已铸成，局部货源锁在期货盘面有可能会造成短期供需错配。同时螺矿有筑底迹象，合金有望在局部行情中先行，关注螺矿运行情况并控制风险。

【操作建议】

适当配置多头。

【多空方向】

短期偏多

铁矿石：

【品种观点】

上周铁水日产接近244万吨，钢企对铁矿石存量需求依然旺盛；如若后期粗钢产量进行平控，预计钢企可能出现一定范围的减产和限产，将不利于铁矿石需求，关注政策实施；预计本周港口到货量或将逐步恢复正常，港口库存增加概率较大；目前矿山发货节奏控制较好；废钢资源紧缺则利好企业对铁矿石需求。

【操作建议】

宽幅震荡

【多空方向】中长期震荡偏弱

螺纹：

【品种观点】

螺纹社库连续7周增加，预计仍将累库1-3周，目前库存绝对量偏低，库存压力暂不高；台风降雨影响后，下游日成交有所恢复，消费淡季接近尾声，后期需求可能会有边际变化，建议关注，此外如果进行粗钢产量平控，预计行业将有一定程度减产，政策将对市场有扰动，关注后期政策落地或实施。

【操作建议】

宽幅震荡

【多空方向】宽幅震荡

焦炭：

【品种观点】

焦炭第五轮提涨尚未得到主流钢厂回应，近期钢材价格持续回落，钢厂利润下降，入炉煤成本相对稳定，预计五轮提涨落地难度较大。钢厂铁水产量增至243.6万吨，预计短期焦炭价格区间震荡。

【操作建议】

观察焦炭提涨情况，目前上方2280压力位，下方2150支撑位。

【多空方向】

区间震荡。

焦煤：

【品种观点】

焦煤现货价格涨跌互现，线上竞拍流拍率逐步增加。生产端近期部分煤矿事故停产整顿，安全监察力度加强煤矿生产偏谨慎。需求端，下游焦钢企焦煤库存不高，刚需仍在。上周盘面主力合约转换为2401合约，预计焦煤期价短期缩小价差偏强震荡。

【操作建议】

预计jm2401合约短期震荡偏强运行，上方1470压力位，下方1340支撑位。

【多空方向】

震荡偏强。

玉米：

【品种观点】

国内新旧交替之际市场供求偏紧，持粮主体惜售情绪升温，国内小麦玉米现货价格偏强运行。然而在新季玉米面积略增的基础上，整体新作减产尚无定论，随着定向稻谷流入市场+巴西玉米陆续到港，盘面上涨动能减弱，短线或进入区间震荡，关注未来天气对新作授粉阶段生长影响程度。

【操作建议】

建议区间操作为主，C2311合约运行区间2680-2750。

生猪：

【品种观点】

供需博弈下养殖端出栏缩量，周日猪价止跌回涨，13日全国生猪均价17.09元/公斤，较11日涨0.1元/公斤；今日早间猪价多数上涨，河南涨至17-17.4元/公斤，四川涨至16.2-16.8元/公斤。短期市场供需博弈再起，09合约提前兑现压栏+二育的增重压力，临近交割月套保盘压力显现，向下寻找养殖成本支撑；从中期来看市场并不缺标猪，待压栏猪源开始出栏，其体重增加有望进一步释放有效供给，对应2311、2401合约向上空间有限，从期货盘面来看18000有明显压力，中期关注养殖端增重对供给端的影响程度。

【操作建议】

7月31日当周提示进场的做空及卖保头寸关注下方支撑效果，若支撑有效可考虑部分止盈。LH2309合约下方支撑15800-16000，前期空单可考虑止盈离场；LH2311合约下方支撑16800-17000；LH2401合约下方支撑17000-17200；LH2403合约15700-15800。

棉花：

【品种观点】

USDA发布月度供需报告预测下年度美国棉花产量下降，预期期末库存减少，ICE美棉期货周五价格上行，主力12合约涨幅2.02%，结算报价88.83美分；国内方面，储备棉轮出第二周成交率100%，总成交超5万吨，周度平均成交价格有所下移，新棉方面，进入棉花生长末期，疆内天气状况仍需关注，尽管敢惹气候在花铃期拖累其生长进度，但只会助力吐絮期生长状况，在下游方面，随着传统纺织旺季来临，下游需求回暖，但能否有效好转也仍是市场关注的热点。

【操作建议】

01合约17000~17500区间保持多头思路

【多空方向】

震荡偏强

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考